Отечественная промышленность: ближайшие перспективы энергетической отрасли

Новость компании

Автономная некоммерческая организация "Независимая финансовая экспертиза" провела ежегодный мониторинг российских энергетических компаний. Эти предприятия были созданы в результате реформирования РАО "ЕЭС России". Мониторинг сектора ОГК выявил спад экономической эффективности энергетической отрасли.

В процессе исследований решались три задачи:

- выяснить степень финансовой эффективности наиболее значимых предприятий электрогенерации, большинство из которых называется "голубые фишки";

- определить прогноз развития отрасли на ближайшую (до года) перспективу;

- выяснить степень финансовой эффективности предприятий с государственным участием и выяснить, существует ли необходимость их приватизации.

Подобные задачи выполнялись и ранее, итоги исследований опубликованы на сайте "Независимой финансовой экспертизы".

Временной промежуток мониторинга энергетического сектора

Обзор энергетической отрасли выполнен на основании финансового экспресс-анализа наиболее крупных компаний, расположенных в России, на временном интервале с 2009 по 1013 годы. Исходными данными для анализа послужили файлы годовой бухгалтерской отчетности, выполненные на основании с РСБУ. Все документы получены из открытых источников, а результаты исследования не содержат злого умысла при изложении бизнес-процессов, происходящих в компании.

Финансовый анализ предприятий был проведен вычислением ряда финансовых показателей последовательно в 5 этапов. В процессе работ были исследованы

- агрегированный баланс;
- ликвидность и платежеспособность;
- финансовая устойчивость;
- рентабельность;
- деловая активность.

На каждом из пяти этапов вычислялся ряд коэффициентов, применяемых в отечественной практике финансового анализа. Их дальнейшая обработка позволила вычислить коэффициент «веса» каждой компании для дальнейшего сравнения с аналогичными показателями других компаний, действующих в секторе энергетики.

Таким образом, предлагаемая методика анализа позволяет сгруппировать ежегодные финансовые показатели по их функциям и по времени, что поможет менеджерам и собственникам предприятия выявить преимущества и недостатки компании по годам и по обстоятельствам их возникновения.

Экономическая успешность энергетических компаний

На следующих рисунках приведены графики усредненных финансовых показателей отдельных предприятий отрасли за 2009 ... 2013 годы. "Среднее" приведено в качестве сравнительного показателя, по нему можно судить об итоговой эффективности отдельной компании по каждому году и на всем временном интервале.


o-summ-grafik.png

График сравнения отраслевых показателей с показателями за прошлый год показывает следующее:

Начиная с 2010 года происходит небольшое, но постоянное уменьшение среднеотраслевых показателей финансовой эффективности предприятий энергетики. График изменения отраслевых показателей относительно значений за прошлый год демонстрирует небольшое сужение диапазона минимальных / максимальных показателей финансовой эффективности. Это говорит о том, что его уровень приближается к положению рыночного равновесия. Продолжение графика на 2014 год позволяет с достаточной степенью уверенности предположить следующее:

- при неизменном состоянии мирового рынка и отсутствии форс-мажорных явлений в российском сегменте усредненное значение финансовой эффективности отрасли имеет понижательный тренд;

- минимальные значения отдельных предприятий могут снизиться;

- крайне низка вероятность того, что отдельные предприятия улучшат свои показатели.

"Лучших" и "худших" по отрасли можно определить на основании графических материалов за последние 5 лет.

По традиции, проверим основную либеральную идею: существует ли зависимость между формой собственности предприятий и их финансовой эффективностью. Для этого проранжируем суммарную эффективность всех компаний за последние 5 лет.

626.png

Итоговые значения говорят о следующем: предприятия с частично государственной собственностью по суммарной эффективности за 5 лет находятся в средней части. При этом предполагается, что за номинальными держателями акций скрываются частные бенефициары.

Первое место по интегральному скорингу за 5 лет принадлежит "Э.ОН Россия" с иностранными бенефициарами, на втором и третьем - "РусГидро" и "ОГК 1" с государственным присутствием в акционерном капитале. Но за прошлый, 2013 год лидер передвинулся с первого места на третье, а "РусГидро" и "ОГК 1" - на первое и второе место.

Следовательно, заявление о том, что негосударственный собственник более эффективен, во многом спорно, и позиция "Энел Россия (ОГК 5)" тому прямое доказательство - предпоследнее место по итогам последних пяти лет. Приватизация госкомпаний - не лучший способ повышения их эффективности.

Подготовлено: Автономная некоммерческая организация «Независимая финансовая экспертиза»

Автономная некоммерческая организация "Независимая финансовая экспертиза" провела ежегодный мониторинг российских энергетических компаний. Эти предприятия были созданы в результате реформирования РАО "ЕЭС России". Мониторинг сектора ОГК выявил спад экономической эффективности энергетической отрасли.

В процессе исследований решались три задачи:

- выяснить степень финансовой эффективности наиболее значимых предприятий электрогенерации, большинство из которых называется "голубые фишки";

- определить прогноз развития отрасли на ближайшую (до года) перспективу;

- выяснить степень финансовой эффективности предприятий с государственным участием и выяснить, существует ли необходимость их приватизации.

Подобные задачи выполнялись и ранее, итоги исследований опубликованы на сайте "Независимой финансовой экспертизы".

Временной промежуток мониторинга энергетического сектора

Обзор энергетической отрасли выполнен на основании финансового экспресс-анализа наиболее крупных компаний, расположенных в России, на временном интервале с 2009 по 1013 годы. Исходными данными для анализа послужили файлы годовой бухгалтерской отчетности, выполненные на основании с РСБУ. Все документы получены из открытых источников, а результаты исследования не содержат злого умысла при изложении бизнес-процессов, происходящих в компании.

Финансовый анализ предприятий был проведен вычислением ряда финансовых показателей последовательно в 5 этапов. В процессе работ были исследованы

- агрегированный баланс;
- ликвидность и платежеспособность;
- финансовая устойчивость;
- рентабельность;
- деловая активность.

На каждом из пяти этапов вычислялся ряд коэффициентов, применяемых в отечественной практике финансового анализа. Их дальнейшая обработка позволила вычислить коэффициент «веса» каждой компании для дальнейшего сравнения с аналогичными показателями других компаний, действующих в секторе энергетики.

Таким образом, предлагаемая методика анализа позволяет сгруппировать ежегодные финансовые показатели по их функциям и по времени, что поможет менеджерам и собственникам предприятия выявить преимущества и недостатки компании по годам и по обстоятельствам их возникновения.

Экономическая успешность энергетических компаний

На следующих рисунках приведены графики усредненных финансовых показателей отдельных предприятий отрасли за 2009 ... 2013 годы. "Среднее" приведено в качестве сравнительного показателя, по нему можно судить об итоговой эффективности отдельной компании по каждому году и на всем временном интервале.


o-summ-grafik.png

График сравнения отраслевых показателей с показателями за прошлый год показывает следующее:

Начиная с 2010 года происходит небольшое, но постоянное уменьшение среднеотраслевых показателей финансовой эффективности предприятий энергетики. График изменения отраслевых показателей относительно значений за прошлый год демонстрирует небольшое сужение диапазона минимальных / максимальных показателей финансовой эффективности. Это говорит о том, что его уровень приближается к положению рыночного равновесия. Продолжение графика на 2014 год позволяет с достаточной степенью уверенности предположить следующее:

- при неизменном состоянии мирового рынка и отсутствии форс-мажорных явлений в российском сегменте усредненное значение финансовой эффективности отрасли имеет понижательный тренд;

- минимальные значения отдельных предприятий могут снизиться;

- крайне низка вероятность того, что отдельные предприятия улучшат свои показатели.

"Лучших" и "худших" по отрасли можно определить на основании графических материалов за последние 5 лет.

По традиции, проверим основную либеральную идею: существует ли зависимость между формой собственности предприятий и их финансовой эффективностью. Для этого проранжируем суммарную эффективность всех компаний за последние 5 лет.

626.png

Итоговые значения говорят о следующем: предприятия с частично государственной собственностью по суммарной эффективности за 5 лет находятся в средней части. При этом предполагается, что за номинальными держателями акций скрываются частные бенефициары.

Первое место по интегральному скорингу за 5 лет принадлежит "Э.ОН Россия" с иностранными бенефициарами, на втором и третьем - "РусГидро" и "ОГК 1" с государственным присутствием в акционерном капитале. Но за прошлый, 2013 год лидер передвинулся с первого места на третье, а "РусГидро" и "ОГК 1" - на первое и второе место.

Следовательно, заявление о том, что негосударственный собственник более эффективен, во многом спорно, и позиция "Энел Россия (ОГК 5)" тому прямое доказательство - предпоследнее место по итогам последних пяти лет. Приватизация госкомпаний - не лучший способ повышения их эффективности.

Подготовлено: Автономная некоммерческая организация «Независимая финансовая экспертиза»